RE-SEE: O mercado de luxo voltou a crescer?

Bom dia. Na semana passada, as principais empresas de moda da Europa divulgaram seus balanços financeiros do segundo trimestre de 2026, e parece que a situação do mercado de luxo está um tantinho melhor. É cedo para cantar vitória, dada as incertezas pairando por aí – guerras, tarifaços, caos climático, eleições. Ainda assim, quase todos os resultados superaram positivamente as projeções para o período. A joalheria segue na liderança de crescimento, mas o bom desempenho das categorias de prêt-à-porter e acessórios de couro é um indicativo relevante de um possível início de retomada. Vamos olhar caso a caso para entender e contextualizar o que está rolando. LVMH O total de vendas da LVMH no segundo trimestre do ano foi de 19,5 bilhões de euros, 3% a mais do que no mesmo período de 2025. O resultado superou de leve as previsões dos analistas (de +2,3%). Mas o que interessa aqui é o crescimento de 1% da receita da categoria de moda e acessórios de couro, somando 8,8 bilhões de euros. Isso não acontecia desde o segundo trimestre de 2024. Em coletiva de imprensa, Cécile Cabanis, CFO da LVMH, afirmou que a Dior deu bons sinais de evolução – o ritmo de crescimento da maison superou o da Louis Vuitton, a maior marca do conglomerado (e a mais lucrativa). Segundo a executiva, o prêt-à-porter vai bem, porém são as bolsas, em especial a Cigale, que mais contribuíram para a melhora. A notícia é um alívio e tanto para o diretor criativo Jonathan Anderson. Havia uma dose considerável de apreensão sobre os rumos propostos por ele. Jonathan assumiu o cargo meio que simultaneamente a Matthieu Blazy na Chanel, mas não emplacou sucessos (de crítica e faturamento) tão rápido e expressivamente. Embora representem parcelas menores da receita total, Celine, Loewe e Loro Piana respondem pelas maiores taxas de crescimento. E isso é bastante significativo. Mas segura essa informação aí, que voltarei a ela mais adiante. Kering A Kering estava na pior há um tempão. O aumento de 2% na receita do segundo trimestre de 2026 (para 3,6 bilhões de euros) é o primeiro resultado positivo da empresa em três anos. Apesar da melhora, a situação continua complicada, principalmente na Gucci, que representa mais da metade do faturamento do grupo. Nesses três meses, as vendas da italiana caíram 2% em relação ao segundo trimestre de 2025 para 1,4 bilhão de euros. Olhando pelo lado bom, é uma retração menor do que a dos períodos anteriores e inferior à esperada pelos analistas (entre -3% e -5%). O pé no freio na queda livre (ou o para-quedas) foram a atenção gerada pelo desfile em Nova York, em maio, e a boa recepção das bolsas Borsetto e Paparazzo. Há muitas coisas a serem consideradas aqui: de questões estruturais e administrativas até problemas de distribuição e ressalvas sobre a visão do atual diretor criativo (o Demna, ex-Balenciaga). A situação financeira prejudicada também não ajudou, nem as mudanças no comando executivo do grupo. Tudo isso retardou a chegada das novas coleções às lojas e, por consequência, qualquer possível feedback. Agora, resta esperar para ver no que vai dar. Sobre as demais marcas de moda, o balanço geral ficou estável (a Kering não divulga mais resultados individuais, exceto os da Gucci). Em comunicado oficial, a companhia afirmou que a alta demanda nos Estados Unidos garantiu a retomada de crescimento da Saint Laurent; que a Bottega Veneta segue com bom desempenho graças aos acessórios de couro; que a Alexander McQueen está passando por uma reestruturação interna para se reposicionar no mercado e que a Balenciaga está complicada mesmo, ainda meio confusa com a chegada de Pierpaolo Piccioli na direção criativa. Bem de verdade, só os segmentos de joias e óculos. Hermès No segundo trimestre de 2026, as vendas da Hermès cresceram um pouco acima da taxa registrada nos três meses anteriores. O total foi de 4,1 bilhões de euros, 7% mais do que no mesmo período de 2025. O crescimento acelerado se repetiu em quase todas as categorias: artigos de couro e selaria (+10%), seda e têxteis (+12,2%), ready-to-wear e acessórios (+3,6%), relógios (+4,4%) e joias e casa (+4%). A exceção é perfumaria e beleza que caiu 9,5%. Prada Enquanto boa parte do mercado de luxo pena com a queda no consumo global, o Grupo Prada registra 22 trimestres de crescimento ininterrupto. No segundo tri deste ano, as vendas totais aumentaram 7% (o valor não foi divulgado). O bom desempenho superou as expectativas (de +2,7%, segundo o HSBC). Especificamente sobre a Prada, o resultado também bateu as projeções de crescimento de 3%. Entre março e junho, as vendas da marca aumentaram 6,3%. Já na Miu Miu, a alta de 2,6% estava alinhada à previsão do mercado. Zegna As expectativas eram de crescimento total por volta de 7%, mas a realidade foi um salto de 11%, para 517 milhões de euros no segundo trimestre de 2026. E foi igual nas três marcas do grupo Zegna. Na principal, a Zegna, as vendas aumentaram 17%. O impulso veio do investimento em desfiles e storytelling, da ampliação do sortimento de produtos e do investimento em tecnologias para combater o calor. A Tom Ford registrou crescimento de 7% nas vendas do período – um bom indicador sobre a visão do diretor criativo Haider Ackermann. Ainda assim, de acordo com o presidente Gildo Zegna, é preciso trabalhar esse potencial dentro das lojas para atrair mais consumidores. Na Thom Browne, a alta foi de 2,7%, retomando o crescimento após redução do atacado e incremento dos canais diretos. Quem deu mais Os Estados Unidos ocupam o posto de maior mercado consumidor de luxo há um tempo – há um tempão, na verdade. Contudo, o volume de vendas tem se intensificado nos últimos anos. Todos os bons resultados do segundo trimestre foram puxados pela alta demanda local. LVMH e Prada destacaram a forte e rápida aceleração por lá em seus balanços. A Zegna relatou um salto de 22% nas vendas na região, tornando-a responsável por quase um terço da sua receita total. Não há uma única explicação para isso, mas a principal delas tem a ver com a riqueza acumulada pelos negócios de inteligência artificial. Antes de continuarmos, vale lembrar que, entre 2022 e 2024, a inflação dos preços de alimentos, energia, transporte e moradia excluiu cerca de 50 milhões de pessoas da lista de clientes das marcas de luxo. Para compensar as perdas, elas se voltaram a quem é mais ou menos imune à carestia. Só em 2025, ações de empresas de IA ajudaram a criar 440 mil milionários no país norte-americano. E, como já foi atestado por uma série de pesquisas e estudos, os gastos dos estadunidenses endinheirados aumentam e diminuem em proporção direta ao sobe e desce da bolsa de valores. Está explicado, né? Konnichiwa Outro ponto brilhante no mapa do luxo é o Japão. Na Richemont, as vendas no país aumentaram 36% no segundo trimestre de 2026. A Hermès citou o forte tráfego em suas lojas locais para explicar a alta de 11% na região e a Prada celebrou o crescimento orgânico no mercado, sustentado tanto por residentes quanto por viajantes. Após rígidas restrições sanitárias durante a pandemia, a reabertura do Japão coincidiu com a desvalorização do Iene e com a popularidade de elementos da cultura local nas mídias sociais. De repente, virou o destino preferido de milhões de turistas. Provavelmente, alguém que você conhece viajou ou pretende viajar para lá. Novidades, por favor É bem capaz que mais da metade deste texto não existisse sem aquela dança das cadeiras de diretores criativos entre 2024 e 2025. Dior e Gucci são os exemplos mais notórios da importância (e da complexidade) de renovação e atualização de produto e de adequação às vontades e comportamentos sociais e culturais. Moda é mercadoria, é produto, mas não dá para ser comercializada como, sei lá, danone. A origem do desejo é outra, passa por questões pessoais, culturais e emocionais. Apesar das tentativas de comoditização disso tudo, ainda prevalece a qualidade (e imprevisibilidade) humana. Para tirar a prova, basta prestar atenção à resiliência da Hermès e da Prada e às maiores taxas de crescimento nos balanços do segundo trimestre. Na LVMH, por exemplo, as marcas que permitem interpretações mais abertas e personalizadas de estilo são as que evoluem mais intensa e rapidamente: Celine, Loewe e Loro Piana [sc name"dadosimagem" legenda"Luigi Torre é diretor de reportagem de moda da ELLE Brasil. Texto originalmente publicado na newsletter RE-SEE, enviada às terças-feiras." ]

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